致欧科技Q3业绩失速，供应链大换血侵蚀利润

一、增收不增利

在动荡的市场环境下，卖家总要应对更为复杂的变化。特别是头部卖家，业务规模庞大，更需要谨慎全面的规划。

作为跨境家居大卖，致欧科技如今便面临着一系列复杂挑战。据致欧科技最新财报，今年前三季度，公司营业收入60.82亿元，同比增长6.18%。其中，第三季度，公司营收20.37亿元，同比上升1.53%；归母净利润为8129.17万元，同比下降23.31%；扣非净利润为6322.08万元，同比下降36.0%。

致欧科技前三季度财报数据 图源：巨潮资讯

整体来看，致欧业绩出现了一定程度的增收不增利的现象，且单季度营收增速有所放缓，说明短期内，致欧科技面临一定的盈利压力。

具体来看，这种压力因素主要来自供应链切换等战略调整。一方面，为应对区域市场政策变化，致欧科技正在加紧调整供应链布局。从去年开始，致欧科技持续扩大东南亚产能，截至今年6月底，致欧科技已完成约50%的对美出货产能转移，订单落实率约70%。东南亚逐渐成为其战略要地，作为主要发货基地交付海外订单。

致欧科技布局产能转移 图源：巨潮资讯

同时，今年以来，致欧科技针对北美市场部分商品采取了提价措施，以应对美国加征关税带来的成本上涨影响，预计销量可能下降，对公司业绩产生直接的负面影响。

另一方面，为了进一步落实全球化发展，致欧科技也在积极寻求新市场增量。针对“大本营”欧洲，致欧科技的规划是继续扩大投入，以提高市场份额。目前，在欧洲，致欧科技已形成规模化的前置仓网络，由“德国一仓发全欧”迭代为“1个中心仓+N个前置仓”。

美线业务同样加速布局物流能力，以实现整体配送效率与成本结构的双优化。此外，致欧科技也在积极拓展商业版图，涉足欧美日以外的其他市场，比如加大在澳大利亚、土耳其等新兴市场的战略投入。数据显示，2025年上半年，在欧美日以外的其他地区，致欧科技实现营收4099.58万元，同比大涨86.25%。

致欧科技亚马逊澳大利亚站热销商品 图源：amazon.com.au

种种动作表明，致欧科技正采取着双线并行的策略，一边努力应对市场动荡冲击，一边加快全球化发展步伐，其过程必然面临挑战。这也是致欧科技财报呈现出短期承压的重要原因。

从这个角度出发，这种短期压力实际上也是一种助力，通过快速、协同的战略调整，换取未来持续、健康的发展。对致欧科技而言，这显然是一笔“好买卖”。

二、“阵痛期”难以避免

事实上，不止是致欧科技，近来受内外因素综合影响，不少跨境大卖都面临着相似的经营挑战，业绩表现增收不增利，也是在所难免。

作为为数不多A股上市的跨境电商企业，华凯易佰便是一个盈利承压的典型例子。今年前三季度，华凯易佰营收67.4亿元，同比增长10.2%；归母净利润为4941万元，同比下降73.9%；扣非归母净利润为3518万元，同比下降81.1%。其中，第三季度营收22.01亿元，同比下降15.21%；归母净利润为1266.57万元，同比下降76.87%。

华凯易佰三季度收入 图源：巨潮资讯

显然，华凯易佰正面临营收放缓、盈利下滑的重要问题。一方面，华凯易佰对单一平台依赖高，平台政策变化可能对其经营状况产生较大影响。尽管目前，公司已陆续布局TikTok Shop、Temu等新兴平台，但短期内难以改变依赖格局。

另一方面，今年以来，华凯易佰进行了大规模的库存优化，通过加大促销力度缓解库存积压，导致毛利率下降。同时，仓储、物流费用阶段性上涨，进一步压缩利润空间。截至今年9月底，华凯易佰库存规模较2024年末下降34.22%，库存优化效果显著，但给公司盈利带来一定压力。

类似地，跨境大卖乐歌股份大力投入海外仓业务，其盈利水平也出现大幅下滑。财报显示，第三季度，乐歌股份营收17.02亿元，同比增长9.93%；净利润为0.40亿元，同比减少62.01%。

期内，乐歌股份在建工程费用达8.23亿元，同比去年底暴涨391.1%，而这些资金大多用于海外仓库建设。同时，由于正处大规模扩张期，海外仓业务收益并不突出，第三季度内毛利率环比基本持平，为9.69%。若未来需求不及预期或库容利用率提升缓慢，可能进一步影响利润。

乐歌股份大力投入海外仓业务 图源：巨潮资讯

不难发现，在这风云变幻的跨境市场，越是大卖，越容易陷入战略调整的“阵痛期”。从积极的角度看，这是大卖主动选择的道路，若方向是正确的，那么度过这段时期，也就能迎来更光明的未来。但从较为谨慎的角度看，若这种战略调整出现方向性错误，或受外部因素影响难以达到预期效果，那么“阵痛期”便可能延长，甚至转化为经营危机。

而如何控制局面，让结果朝着预期的方向发展，这就考验大卖的综合实力，就像一艘大船行驶在海上，不仅要从狂风巨浪中看清远方，更要有乘风破浪、扎实前进的勇气和魄力。