广州跨境大卖赴港上市，背后女老板一年赚10亿

一、女老板出海干出一家上市公司

跨境市场就是这么神奇，热门赛道卷生卷死，打得头破血流最终也难分一杯羹；而那些看似冷门的小众品类，却接连跑出亿级大卖。

亚马逊“墨水平板”大卖、知识专注型生产力工具品牌——广州文石信息科技股份有限公司（以下简称“文石信息”）就是从小众市场杀出的10亿级跨境巨头。日前，该公司正式向港交所递交主板上市申请，预备港股IPO，中信建投国际为其独家保荐人。

文石信息港交所上市申请书 图源：文石信息

细说一下文石信息，这是一家电子阅读设备研发设计和销售公司，旗下BOOX品牌主打融合阅读与办公功能的电子墨水屏智能设备，能模拟纸张显示效果，护眼且无蓝光伤害，和亚马逊Kindle阅读器有些类似。

不过，从产品定位上，文石信息又与Kindle大相径庭。Kindle主要是将墨水屏与封闭系统深度绑定、聚焦纯阅读场景，这一思路最终被证明不适应中国市场；而早在2008年创立之初，文石信息创始人淡玉婷就意识到，如果只将墨水屏局限在“读书工具”的范畴，难以构筑差异化优势。

因此，从一开始，淡玉婷便锚定墨水屏的生产力属性，旗下设备全系搭载开放式安卓系统，支持用户自由安装第三方应用，更好满足用户“读、记、写、查”等处理需求，还能拓展手绘创作等功能，完美适配办公、学习等多元使用场景。

淡玉婷与文石信息墨水平板 图源：消费电子

事实证明，淡玉婷的产品确实正中市场需求。根据弗诺斯特沙利文数据，以2024年零售收入计，文石信息已经是全球第二大、中国第一大知识专注型生产力工具品牌；另据墨水屏上游供应商Elink和官方数据，文石信息彩墨屏2024年出货量在20万台左右，产品销量排名全球第一。

截至目前，文石信息墨水平板已经出口到海外100多个国家和地区，自研BOOX OS操作系统累计月活跃用户近百万。

业绩表现同样亮眼，2024年公司总营收成功突破10亿大关，达到10.18亿元，年内利润1.21亿元；其中海外市场贡献了公司超一半的收入。

2024年营收破10亿大关 图源：文石信息

二、港股上市不一定顺利

必须承认的是，文石信息此次冲击港股是有优势的，且不论其能在全球与Kindle同台竞技的行业地位，单是其所处的赛道前景就十分广阔。

数据显示，得益于消费者对文本密集型处理需求的增加，全球知识专注型智能工具市场持续扩容，市场规模预计将从2025年的705亿元增长至2030年的1156亿元，复合年增长率约为10.4%。

全球知识专注型生产力工具市场规模持续增长 图源：文石信息

然而，跨境市场瞬息万变，已经成立十余年的文石信息，如今正不可避免地暴露在关税、贸易政策、市场竞争等外部不确定因素之下。

关税上，美国市场常年贡献文石信息近19%的收入，是其核心海外阵地。然而，过去一年，美国向多个国家的多类进口货物课征高额税收，直接抬高了北美业务成本，对公司营收和盈利能力产生负面影响。

竞争上，尽管文石信息从6寸到25.3寸，从黑白屏到彩墨屏，每一条细分赛道都有自己的产品卡位，但还是要谨慎抵御Kindle、索尼、Kobo以及海量中国厂商的同质化替代，叠加传统平板、手机“护眼模式”的跨界分流，差异化壁垒持续承压。

财报数据已经揭示了该公司的内部隐忧。2023年-2025年前三季度，该公司营收持续扩大，但净利润却由1.24亿元降至1.21亿元、再到1.03亿元，呈持续下滑态势，增收不增利。

2025年前三季度经营性现金流跌至负值 图源：文石信息

此外，2025年前三季度，受融资成本调整、存货减值拨备以及股份支付等因素影响，文石信息经营性现金流首次转负，净流出4120万元。值得一提的是，报告期内，公司存货规模还在不断攀升，分别为2.42亿元、3.05亿元及4.35亿元，引发市场对其资金链健康度的质疑。

总而言之，内外风险交织，既对文石信息供应链调整、技术迭代与成本控制能力提出了更高要求；又给其港股上市之路增添了几分变数。未来文石信息能否获得资本认可，成功IPO，尚需市场给出答案。