段永平1380亿持仓曝光，大动作不断

段永平的每次出手，都让人反复琢磨。

段永平刚刚向美国SEC提交了他的2026年第一季度持仓报告。

截至2026年一季度末，段永平持仓总市值约200亿美元，折合人民币约1380亿元。

从整体的持仓来看，段永平共持有19家公司，包括苹果、伯克希尔·哈撒韦、英伟达、拼多多等。

苹果依然是头号重仓股，占组合持仓比例为36.72%，持仓市值为73.46亿美元。伯克希尔·哈撒韦占组合比例为21.91%，持仓市值为43.84亿美元。

两个标的占了全部持仓的一半，其余仓位分散在多家公司。

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从持仓报告来看，段永平今年做了不少大动作：大幅减仓苹果的同时，狂买英伟达、拼多多、谷歌，并清仓了阿里巴巴和台积电，还出人意料的建仓特斯拉。

这种大开大合的调仓背后，段永平究竟看到了什么？

加仓：重注AI与电车巨头

先看买了什么。

一季度段永平加仓伯克希尔·哈撒韦、英伟达、拼多多等，新进特斯拉等。

伯克希尔·哈撒韦不用多说，这是他的长期压舱石，增持近200万股，仓位进一步加固。这是段永平对偶像巴菲特的信任，即使巴菲特已经退休了。

值得关注的是，段永平大幅加仓了660万股的英伟达，仓位占比从6%猛增到12%，持股市值约22亿美元。

段永平曾在一场访谈中，分享过他对英伟达的理解。

在他看来，英伟达真正的壁垒并不只是芯片本身，而是围绕CUDA平台构建起来的庞大生态系统。数百万开发者在这套系统上运行、迭代、创造，几乎筑起了AI时代最底层的技术地基。

这套生态的逻辑，有点像苹果的iOS。一旦开发者深度融入，就很难再迁移到其他平台，因为转换成本太高了。这也是为什么市场上虽然一直期待谷歌、AMD甚至各类自研芯片能打破英伟达的垄断，降低行业对它的依赖，但始终难以撼动它的地位。

段永平对黄仁勋的评价很高。他专门翻看过黄仁勋十多年前的访谈，发现对方当年对行业走势的判断，与今天所说的几乎一脉相承。这种穿越周期的洞察力和长期主义的坚持，让段永平十分欣赏。

所以，尽管段永平自认还没有完全看透英伟达，最终还是选择大胆出手建仓。

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除了英伟达，段永平还新进了特斯拉。这出乎了所有人意料。

在之前，段永平在接受采访时明确表达过对马斯克的看法，他觉得马斯克虽然很厉害，想法也很先进，但他不喜欢马斯克这个人的品行。

段永平的观念是投资一家公司本质上是在跟经营者“做朋友”，所以哪怕给钱也不愿投特斯拉。

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不过去年年底开始，他对马斯克的态度发生了变化，觉得“不做朋友但还是可以投资的”。毕竟马斯克的产品确实了不起——FSD、星链、火箭回收，很多当初听起来像“蒙人”的东西，十几年后真的做出来了。

更重要的是，段永平对特斯拉生意的判断发生了变化。他过去认为电动车生意很难做，核心原因是“差异化很小”，大部分电动车企业都会非常艰苦。但他认为特斯拉是个例外——款式少、产品单一，却能实现大规模量产，相对成本自然就低，所以“很可能有钱赚”。特斯拉真正做出了差异化。

基于这些判断，段永平还买了一辆特斯拉的Model Y，亲自体验了产品。对一个价值投资者来说，亲身使用并认可产品，是说服自己买入的重要一步。现在的段永平已经为Model Y放弃了劳斯莱斯的SUV，并买入了约占总持仓6%的特斯拉。

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加仓的还有拼多多，目前中概股中唯一被坚定加仓的标的。

段永平和拼多多的渊源可以追溯到很早。拼多多创始人黄峥还在谷歌工作时，段永平就带他参加过巴菲特的午餐。两人亦师亦友，段永平对黄峥的判断力一直很认可。

段永平投资拼多多的逻辑，核心就是投资黄峥这个人。他曾公开说过，自己不太看具体的商业模式，而是看人。黄峥身上有他欣赏的特质：聪明、理性、不浮夸，而且对商业本质的理解非常深刻。

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当然，拼多多自身的表现也在不断验证这笔投资的正确性。TEMU在海外的扩张速度超出了大多数人的预期，用同样的低价策略在美国市场撕开了一道口子。在国内电商格局愈发内卷的背景下，拼多多依然保持了可观的增长。

减持：告别科技巨头

再看看卖了什么。

一季度段永平大幅减持了苹果、西方石油等，清仓了阿里巴巴和光刻机巨头阿斯麦。

段永平已经连续多个季度减持苹果，和2025年底相比，又大幅减持约341.29万股，但苹果仍占总持仓的36.72%。

苹果一直是段永平最核心的持仓，占比一度达到95%。段永平对苹果的看好从未改变。去年4月初，美股因为关税冲击剧烈震荡，苹果股价一度跌到近两年低点。段永平在投资论坛上发了一段话：“山也还是那座山，梁也还是那道梁！今天开始买一些苹果。”低谷时仍然敢于加仓，可见他对苹果的偏爱。

随后的季度持仓报告表明，在这个历史的阶段低位，他成功抄底了89万股苹果。这89万股后续的涨幅超70%。

不过段永平在去年底的访谈中也说得很直白，他觉得苹果很成熟，而且依然还会增长，但现在的股价确实不便宜了。他的态度是，不太舍得卖，但也不太会在这个价位下手大笔买入。所以后续也慢慢减仓了。

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比较让人意外的是段永平在加仓拼多多的同时，清仓了阿里巴巴。

众所周知，段永平很欣赏马云和阿里巴巴。2014年阿里刚刚登陆美股，他便快速建仓买入。他买阿里，逻辑上和他买苹果、茅台是一致的，看重企业文化、商业模式和长期现金流，以及对领导层的欣赏。

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但在十年后的今天，电商这个行业的竞争格局变得越来越激烈，拼多多、抖音电商等新兴力量的崛起，让阿里不再拥有过去那种几乎可以躺着赚钱的地位。

所以段永平对阿里的判断陷入了一种矛盾的状态，他承认阿里依然是一家强大的公司，但他很难再像以前那样清晰地看到它在未来十年里的确定性。

而且阿里的生意模式本身在发生变化。从近日发布的业绩报告来看，阿里的增长和发展重心越来越倾向AI基建，而不是传统的电商，这也是让段永平怀疑阿里护城河还能否持续的一个重要原因。综合这些因素，促使段永平调转枪头，从阿里巴巴转向拼多多。