“中国英伟达”股价暴涨，黄仁勋天要塌了

国产芯片的春天真的来了。

“见证时刻！摩尔线程涨近10%创新高，国产替代赛道的春天，真的来了！”

这话虽是调侃，却也道出了现实，背后是普通人对“好运砸头”的真切感受，更是对国产科技股爆发力的直观认知。

或许你对“摩尔线程”感到陌生，也分不清GPU和科创板的区别，但只需记住一个核心事实：这是国内首家具备完整功能GPU量产能力的企业，其上市首秀就上演了一场资本盛宴。114.28元的发行价，开盘便上演468%的暴涨行情，股价一度冲高至688元，公司市值瞬间飙升至2776亿元，震惊了整个资本市场。

摩尔线程股价暴涨

12月10日午间，被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程（股票简称“C摩尔-U”）暴涨23.82%，每股报778.0元，总市值3656.82亿元，创历史新高。

图源：鞭牛士

不过在这波亮眼涨势背后，问题也随之而来：今天到底是谁在疯狂买入摩尔线程？他们愿意大手笔进场，又都是冲着什么理由来的？

其实这波股价飙升，绝非没头没脑的“疯涨”。

说到底，还是市场对国产科技突破的十足信心在撑腰。过去，高端芯片长期依赖进口，“卡脖子” 难题曾是行业痛点；如今，当国产企业能自主造出核心芯片，市场自然愿意为这份 “国产替代” 的希望慷慨买单。

可能也有人会好奇，摩尔线程到底特殊在哪？毕竟不少人对它还很陌生。

这里不妨先说说它的“里程碑身份”：2025年12月5日，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（股票代码：688795.SH）正式登陆上交所科创板，由此成为国内首家成功叩开资本市场大门的全功能GPU企业。

图源：摩尔线程公众号

这个“首家”的意义可不一般。要知道，全功能GPU兼顾通用计算、AI加速与图形计算，技术门槛极高，此前长期被海外巨头垄断，摩尔线程的上市，也标志着国产高端GPU正式迈入资本化发展新阶段。

值得一提的是，上市尚不足半月的摩尔线程，还即将迎来一场行业重磅盛会，进一步释放其技术布局的关键信号。

据公开信息显示，12月19日至20日，摩尔线程首届MUSA开发者大会（MUSA Developer Conference）将在北京中关村国际创新中心拉开帷幕。

图源：摩尔线程公众号

大会主论坛将聚焦驱动千行百业数智化转型的核心引擎——智能算力。

届时，摩尔线程创始人、董事长兼CEO张建中将首次系统阐述以MUSA为核心的全栈发展战略与未来愿景，并重磅发布新一代GPU架构、推出涵盖产品体系、核心技术及行业解决方案的完整布局，分享多领域落地案例与生态建设进展。

此外，演讲还将深入分享摩尔线程在AI计算、图形渲染、科学计算及多场景融合中的落地实践、生态进展与前瞻思考。

事实上，摩尔线程的市场关注度，与其本身创下的科创板上市纪录也密切相关。

回顾其上市之路，可谓是一路“提速”：摩尔线程最早于2024年11月启动上市辅导，2025年6月8日便完成辅导验收，历时仅7个月；6月30日其IPO申请正式获上交所受理，9月26日便顺利通过上市委审议，从申报到过会仅用时88天，成为今年科创板该环节耗时最短的企业；10月30日公司获准注册，从申报到正式挂牌上市，全程也仅用了158天。

图源：南方都市报

摩尔线程还创下了近两年科创板新股募资金额的新高。此次上市，公司拟募资80亿元，资金将主要投向三大核心研发项目——新一代自主可控AI训推一体芯片研发、新一代自主可控图形芯片研发、新一代自主可控AISoC芯片研发，同时补充部分流动资金，为后续技术攻坚与产能落地筑牢资金根基。

因此不难看出，摩尔线程的股价暴涨，压根不是单纯的资本跟风炒作，而是国产高端算力打破垄断的一个行业注脚。它创下的科创板“光速”上市纪录、80亿募资瞄准核心芯片研发的底气，还有马上要开的开发者大会里藏着的技术底牌，每一步都踩在了国产科技自主突围的鼓点上。

中国的“英伟达”

实际上，摩尔线程之所以能从一众国产芯片企业中脱颖而出，甚至被市场冠以“中国英伟达”的称号，核心离不开两大关键：一是背后堪称“英伟达嫡系”的核心创始团队，二是精准对标英伟达的行业定位。

提到团队背景，就不得不说公司创始人、CEO张建中。他可是当年带领英伟达在中国开拓市场、搭建起完整GPU生态的关键人物。

有这样一位深谙英伟达玩法、手握行业核心资源的领头人，摩尔线程被不少业内人士和投资者看作“中国版英伟达”，也就不足为奇了。

更关键的是，不只是张建中，摩尔线程多位核心高管和技术骨干，都带着浓厚的“英伟达基因”。

翻看摩尔线程的招股书就能发现，这份“英伟达背景”贯穿了公司核心层：联合创始人、现任董事周苑，2004年到2020年一直在英伟达任职，还做到了市场生态高级总监的位置，对GPU生态的搭建可谓是驾轻就熟。

另一位联合创始人，同时担任董事、副总经理的张钰勃，2013年至2017年是英伟达的GPU架构师，妥妥的技术出身。

副总经理杨上山更是厉害，有8年英伟达GPU架构师的工作经历，和张钰勃一样，都是公司的核心技术人员，撑起了摩尔线程的技术研发骨架。

就连副总经理王东，也曾在2007年到2019年期间担任英伟达销售总监，对行业渠道和市场需求摸得透透的。

除了团队层面的深厚渊源，摩尔线程的发展路径也与英伟达高度契合——二者均从图形加速领域起步，而后借AI大模型训练的时代风口实现业绩突破。

在技术研发层面，摩尔线程的表现同样可圈可点。2021年至2024年，公司保持着每年迭代一代GPU架构的节奏，性能实现稳步跃升，且架构名称均采用极具中国风的命名，依次为“苏堤”“春晓”“曲院”“平湖”。其中，“苏堤”“春晓” 主攻图形加速领域，“曲院”“平湖”则聚焦AI计算场景。

和英伟达类似，摩尔线程在创业初期，也试图在桌面图形加速领域靠低价与英伟达竞争——说白了，就是把更便宜的显卡卖给有打游戏、做视频需求的消费级硬件用户。

不过，尽管市场关注度居高不下、发展势头看似“风光无限”，但需要客观正视的是，摩尔线程目前仍处于尚未盈利的发展阶段。

具体来看营收数据，2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，今年上半年，摩尔线程实现营收7.02亿元，半年收入已超过此前三年收入总和的6.08亿元。

净利润方面，2022年至2024年，公司净亏损分别为18.94亿元、17.03亿元及16.18亿元，不过亏损幅度已呈现持续收窄的积极趋势——发展至今年上半年，净亏损数额已减少至2.71亿元。

即便如此，截至今年上半年，摩尔线程累计未弥补亏损仍有16亿元，盈利之路仍需时日。

值得深思的是，资本的热情或许能短期推高估值，但芯片行业的核心竞争力终究要靠硬实力支撑。

摩尔线程的上市公告书中有那么一句并不起眼的话：“公司自上市之日起纳入科创成长层”。这一市场分类背后，更像是一种隐喻——它本质上还是一家处于成长阶段的企业，却早已被市场赋予了“中国英伟达”的巨人期望。

当市场回归理性，击鼓传花的喧嚣声停止，只有那些能够稳定运行在大型数据中心、真正解决产业算力难题的芯片，才能稳稳地撑起这数百亿乃至数千亿的估值。

如今，摩尔线程已经拿到了A股市场最贵的一张“入场券”。接下来，就看它如何用实打实的业绩，来回应市场的所有期待了。