金价彻底疯了，已经涨破历史纪录

老话说：盛世古董，乱世黄金。

金价再次迎来历史性时刻。

美国纽约商品交易所黄金期货价格在12月21日盘中突破每盎司4400美元大关，创下历史新高。 

图源：金十数据

今年以来，黄金几乎一路高歌猛进，短短一年内国际金价涨幅已超过60%，白银更是翻了一倍多。

越慌，越买；越买，越涨。

贵金属的狂飙，背后是一个时代的缩影。

金价创历史新高

今年以来，黄金价格几乎呈现“阶梯式”攀升。

年初，金价还在2600美元/盎司附近徘徊，市场普遍预期全年涨幅在15%-20%左右。然而，3月中旬，金价首次突破3000美元/盎司，开启了第一轮上涨浪潮。

4月下旬，黄金攻破3500美元关口，随后进入长达四个月的横盘整理。

真正的“冲刺”始于9月，经过美联储降息的催化，黄金市场迎来爆发式增长。

9月23日突破3800美元/盎司，进入10月后仅用一周便突破4000美元/盎司。

进入12月，黄金涨势不减反增。 

近一个月金价涨幅图源：新浪财经

12月21日，纽约商品交易所交投最活跃的2026年2月黄金期价，盘中突破每盎司4430美元，创历史新高。

这是期货市场对黄金的预期。

现货市场，12月22日，现货黄金站上4400美元/盎司，刷新历史纪录，打破了10 月 20 日创下的前历史最高纪录（4381.484 美元 / 盎司）。 

图源：金十数据

Wind数据显示，现货黄金价格年内涨幅超67%。

国际金价的飙升，同步带动了国内黄金市场的升温。

12月1日以来，国内黄金现货价格已经从890元/克涨至985元/克，涨幅超过10%。

品牌金饰价格更是“一路高歌”。

12月22日，周大福足金（饰品、工艺品类）报1368元/克，较前一日上涨8元/克；周生生足金饰品报1367元/克，较前一日上涨8元/克；老庙黄金足金饰品报1367/克，较前一日上涨6元/克。 

图源：周大福 

国内金店品牌价格上涨幅度 图源：时代周报

金价高企的背景下，黄金消费也出现了新的风向。

中国黄金协会数据显示，2025 年前三季度，黄金消费量 682.730 吨，同比下降 7.95%。

消费量下降，消费总金额却大幅增长：第三季度零售黄金投资与消费总金额达1204 亿元（约 169 亿美元），同比激增 29%，创历年三季度最高纪录。

此外，黄金首饰消费呈现断崖式下滑，前三季度黄金首饰消费量270.036 吨，同比下降 32.50%，创近十年最大跌幅。

可以说，黄金消费正在出现比较大的分化。

黄金价格连涨不休，白银的表现同样引人瞩目，甚至比黄金更为抢眼。

上半年，黄金价格领涨时，白银走势相对温和，但6月以后，银价加速补涨，虽时有震荡，但持续走强。

10月中旬，现货白银曾创下历史新高，最高触及54.47美元/盎司，但随后开始高位震荡，一度急跌至45美元/盎司。

11月以来，现货白银自48美元/盎司一线震荡走高，先后突破50美元，并最终突破56美元大关。

今年以来伦敦白银现货价格涨幅已高达114%。 

目前来看，白银已经成为2025年投资市场的一匹强势的“黑马”。

谁是这场狂欢的推手？

黄金白银为何在2025年同步大涨？背后其实是多种因素共同作用的结果。

首先是宏观经济，美联储货币政策转向是本轮金价上涨最直接的催化剂。

北京时间9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，这是2025年第一次降息。 

图源：新华社

随后的10月和12月，美联储分别降息25个基点，使本轮降息周期累计幅度达150个基点。 

降息最直接的影响便是——美元走弱，而美元贬值自然推动金价上涨。

除此之外，联邦政府“停摆”持续，导致关键经济数据发布延迟，市场对经济前景的判断缺乏清晰指引。

出于对美元信用的担忧，市场自然转向黄金这一传统避险资产。

其次，地缘政治风险是推动金价上涨的第二大关键因素。

俄乌冲突陷入消耗战、中东地区能源博弈持续紧张，以及美国对全球多国加征高关税带来政策高度不确定性，投资者纷纷将黄金视为“最后的避风港”。

再次，全球央行都在“买买买”，又为金价的居高不下提供了持续而稳定的支撑。

根据Metals Focus数据，自2022年以来，全球央行净购金量每年均超过1000吨，预计2025年将达900吨，约为2016—2021年年均水平的两倍。 

世界黄金协会（WGC）2025年二季度报告显示，全球央行购金态势延续，二季度共增储166吨。而其对90多个央行的调查显示，95% 的受访央行计划未来12个月内进一步增加黄金储备。

这种全球范围的央行购金行为，为金价构筑了坚实的底座。

与黄金略有不同的是，白银此番暴涨，背后还有工业需求层面的原因。

当下，光伏产业、AI数据中心和新能源汽车等迅猛发展的新兴行业，都离不开白银。

数据显示，2025年全球光伏用银量达7560吨，较2022年实现翻番增长，占全球白银总需求的比重从2022年的20%飙升至55%。 

图源：微博

而与巨大的需求相悖的是，白银供应格局的不稳定。

由于银矿多为伴生矿，其产量受主要金属（如铜、锌）开采计划制约，长期投资不足一定程度上限制了短期供给弹性。

因此，白银市场正面临持续性的供应短缺。2025年全球矿产白银产量降至8.2亿盎司，较2020年峰值下降12%。

与此同时，白银市场的规模远小于黄金，流动性相对较差，大资金涌入更容易放大价格波动。

黄金白银的下一站会去哪？

面对金价的历史高位，投资者最关心的问题无疑是：这场贵金属牛市还将持续多久？

多数机构认为，支撑贵金属上涨的结构性因素短期内不会消失。

比如，花旗银行认为，若2026年美联储继续降息，黄金可能会挑战5000美元大关。

世界银行则预计2026年金银价格将继续上涨，黄金均价将在3575美元/盎司左右，白银均价将达到41美元/盎司。虽然涨幅可能较2025年收窄，但整体仍是保持上行趋势不变。

当然，信心背后也有一些预警信号。

Gilburt认为，如果黄金明确突破阻力位，价格可能会接近5000美元大关，然后见顶。随后会迎来漫长调整，这可能最终在未来几年内将黄金推回2000美元区域。对于白银，他认为理想目标约为75到80美元，达到这一区间后可能迎来长期调整。

世界银行也预计，金银涨势可能会在2027年结束。2027年，黄金均价可能在3375美元/盎司左右，较2026年下跌逾5%；白银均价将下跌至37美元/盎司左右，较2026年低近10%。

尽管贵金属长期趋势向好，但投资者仍需保持警惕。

一方面，可以考虑多元化配置。

黄金与白银比例可根据风险偏好调整，白银价格弹性较高，但波动性也更大，适合风险承受能力较强的投资者。

另一方面，在投资工具选择上，建议优先配置稳健型产品，如金条等；而对于带有高杠杆、风险大的期货、期权及场外黄金衍生品，非专业投资者应保持高度谨慎。

正如股神巴菲特所言：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。

当金价创下历史新高，不能忽视背后闪烁的危险信号，毕竟，转向的时刻可能就出现在市场信心最高涨时。