比尔盖茨基金会清仓微软，套现200亿走人

天下无不散的宴席。

1975年，比尔·盖茨盖茨和保罗·艾伦创立微软。

之后几十年，微软不断壮大，从一个软件公司成长为了如今的全球科技巨头，旗下产品Windows、Office、Azure、Xbox、GitHub、Copilot等几乎贯穿了个人电脑、互联网、云计算和人工智能发展的所有时代。

凭借微软的如日中天，比尔盖茨也在1995–2007年间，连续13年稳坐世界首富的宝座，这项纪录至今无人打破。

但“天下无不散的宴席”，任何关系都有走到结局的那天。

近日，盖茨基金会信托披露，已经在今年第一季度卖掉了剩余的770万股微软股票，按当时市价折算约32亿美元，约合人民币218亿元。

至此，盖茨基金会与微软长达半个世纪的股权关系，画上一个阶段性的句号。

盖茨基金会清仓微软股票

其实，盖茨基金会的减持动作，已经持续了一段时间：

2025年一季度末，Gates Foundation Trust还持有微软约2846万股，期末列示价值约106.8亿美元，占基金总资产的26%左右。

到了2025年第三季度，信托出手卖掉了1700万股微软股票，单季减持幅度接近65%，以当季微软股票约510美元的平均交易价格计算，这笔操作回笼了大约88亿美元现金。而这次动作，也是盖茨基金会成立以来最大规模的单季度减持行为之一。

接着，2026年第一季度，信托将剩余的770万股全部售出，微软在基金会公开持仓中的数字归零。

图源：X

简单计算一下时间线：从2850万股到920万股，用了不到半年；从920万股到零，又用了不到半年，累计回笼资金超过120亿美元。

对于任何一个机构投资者而言，这都是一个力度不小的调整，更何况机构的创始人和唯一受托人，正是微软的联合创始人比尔盖茨。

当然，把基金会清仓等同于创始人对公司丧失信心，或许有些过于武断。

一方面，基金会清仓的是基金会的股票，盖茨个人并没有清仓。

从股权结构来看，盖茨本人目前仍然持有约1.03亿股微软股票，市值大约430亿美元，这部分个人持仓并未出现任何变动。

换言之，这是一个资金管理动作，不是一封看空信。

另一方面，基金会有自己的资产配置时间表。

2025年，比尔·盖茨曾宣布：未来20年将加速支出，从现在到2045年前预计投入超过2000亿美元，并计划在2045年12月31日结束运营、永久关闭基金会。

图源：Gates Note

可以说，当下基金会本身就处在一个“花光最后一分钱”的倒计时状态中，清仓微软，并不算临时起意的交易决策，而是整体计划的组成部分。

当然，从现实一点的角度来看，盖茨基金会作为私人基金会，出售证券缴纳的是联邦消费税，税率为净资本收益的1.39%。相比之下，如果比尔·盖茨个人直接出售微软股票，需要缴纳约20%的资本利得税。

换句话说，通过基金会来出售微软股票，税务效率显然要高得多。

无论如何，对于盖茨基金会而言，卖出一只持仓超过20年的股票，本质上是一个资产管理问题，而不是一个信念问题。当一头大象需要奔跑，它得先学会轻装。

与此同时，微软卖掉之后，科技行业在基金会信托中的仓位已接近于零。

截至2026年2月的最新13F文件，目前信托的前五大持仓是：伯克希尔·哈撒韦，占比约27.6%；废品管理公司WM，占比约18.0%；加拿大国家铁路，占比约14.5%；卡特彼勒，占比约10.3%；迪尔公司，占比约4.7%。

涉及的行业分别是铁路、垃圾处理、重型机械、农业装备，以及巴菲特的多元化实业帝国。

这些行业不依赖AI叙事，也不受利率预期的大幅扰动，更不会因为一个季度的资本开支超预期而暴跌。对于一家需要在未来19年内花掉几千亿美元的慈善机构而言，显然，这种稳定比刺激重要得多。

盖茨与微软：一个长达半世纪的漫长告别

当然，从盖茨与微软之间的股权关系来看，这次清仓，不过是一部长达半个世纪的告别史的最后一章。

1975年，个人电脑还远没有进入普通家庭，软件也还不是今天这样庞大的产业，但程序员出身的比尔·盖茨看到了一个后来被反复验证的趋势：未来的计算机，不只需要硬件，更需要操作系统、开发工具和应用软件。于是，他创立了微软。

1986年，微软挂牌上市，盖茨个人持有公司大约45%的股份，其的财富命运自此与微软的股价高度捆绑。

进入90年代，Windows操作系统在全球以惊人的方式普及开来。

1995年，盖茨首次坐上世界首富的位置，并在此后连续13年都稳稳地坐在那里，这项纪录，至今无人打破。在此之后的2009年、2014年、2015年、2016年、2017年，比尔盖茨数度登上榜首，总共18次登顶首富。

图源：小红书

某种意义上，微软成就了盖茨，盖茨也成为微软最鲜明的个人符号。

2000年，正值互联网泡沫从巅峰坠落的前夜，盖茨做出了一个在当时看来颇为突然的决定：卸任微软首席执行官，把公司的运营指挥棒完全交到史蒂夫·鲍尔默手里，自己转而担任首席软件架构师。这是他第一次真正意义上从公司日常权力中心往后退。

2008年，盖茨进一步退出微软日常管理，把更多时间投入慈善事业。同年，巴菲特以微弱优势在富豪榜上超越了他。

到了2014年，他不再担任微软董事长；2020年，他离开微软董事会，但仍然以技术顾问的身份和公司保持联系。

此后几年里，他个人仍持有约1.03亿股微软股票未曾变动，但盖茨基金会信托的持股却系统性地减少，直到2026年第一季度，这最后770万股被悉数清仓，基金会公开持仓里微软归零。

从1986年的将近半数股权，到机构层面的彻底归零，走过了整整四十年。

回头看，盖茨和微软的故事实在太长了，它横跨了个人电脑兴起、互联网浪潮、云计算转型和人工智能爆发的几个时代。这已经不仅仅是一段普通的商业关系，而是一个人、一家公司和一个科技时代之间的相互塑造。

如今，盖茨基金会信托清仓微软，意味着盖茨慈善体系和微软股票之间那条持续多年的直接资本纽带，正式退出历史舞台。

值得一提的是，盖茨基金会宣布清仓的后一天，微软的股价收于421.92美元，较前一交易日上涨3.05%，几乎没有显示出任何恐慌的迹象。

而同一时间段，阿克曼正在大举买入。显然，市场比想象中聪明得多——它清楚地区分了“一个慈善机构的资产配置”和“一家科技公司的基本面”这两件事之间的差别。

除此之外，从最新财报来看，微软的基本面并没有变差。

2026财年第三季度（截至自然年2026年3月31日）财报显示，微软总营收达到829亿美元，同比增幅为18%，净利润飙升至318亿美元，同比大涨23%，摊薄后每股收益4.27美元，同样实现23%的同比增长。

AI业务的表现尤为突出，年化营收已突破370亿美元，同比增速高达123%，已经从试验阶段彻底转化为微软名副其实的“印钞机”。

图源：快科技

也就是说，微软的经营底盘不仅没有松动，反而在AI的加持下加速扩张。

这也进一步证明，盖茨基金会的清仓，本质上是一份早已写就的时间表在执行层面的落地，与微软当季的业绩表现没有太多的因果关系。

最后，正如盖茨本人多年前所说过的：微软是他一生的作品，这一点无论如何都不会改变。

从这个意义上讲，清仓不是告别，而是一种宿命的达成：微软定义了盖茨早年的所有身份，而盖茨用持续的抽身和减持，反过来让微软逐步摆脱了创始人的巨影。