泡泡玛特首次杀入500强，一年狂卖371亿

1 杀入中国五百强

2026年《财富》中国500强名单刚刚公布，满屏都是国企、科技巨头、制造业龙头，中间夹着一个卖盲盒的泡泡玛特。

这是它第一次上榜，2025年公司总营收371亿人民币，折合51.64亿美元，净利润127亿元，排在第393位。

泡泡玛特上榜中国500强 图源：Fortune

乍看只是凑够了上榜的营收门槛，但放到潮玩这个细分赛道里看，泡泡玛特这个位置的分量要重得多。现在泡泡玛特已经排到全球潮玩公司第三，前面就剩乐高、美泰两个做了几十年的老牌巨头，也是中国IP第一次在这个行业站到这么靠前的位置。

不管是杀进中国500强，还是坐到全球潮玩第三的位置，泡泡玛特靠的都不只是国内基本盘，海外市场才是这波增长的核心拉力。

早年泡泡玛特就是靠Molly、LABUBU这些IP在国内跑出来，把潮玩盲盒的盘子彻底做大，坐稳了国内潮玩赛道的头把交椅。不少人对泡泡玛特的印象还停留在国内卖盲盒的品牌，殊不知它在国内站稳脚跟之后，这几年早把摊子铺到了全世界，去年近四成的收入都来自海外，规模比前一年翻了近两倍，从东南亚到欧美都有线下门店。

泡泡玛特伦敦店 图源：retailwit

能走到这一步，泡泡玛特不是纯靠运气。它的出海打法和很多品牌都不一样，不是先铺货再打广告，而是先让IP火起来。最典型的就是LABUBU，最早是海外用户在社交平台自发晒图、做二创，热度慢慢攒起来了，品牌才跟着铺渠道开店铺，相当于用户追着产品买，不是品牌硬推给用户。

光靠线上自发的热度还不够，落地运营也跟得上。泡泡玛特不是找个当地代理商随便铺货就完事，而是在每个市场都会开主题店、快闪店，推出只有当地能买到的限定款。可以说，泡泡玛特到什么山头就唱什么歌，而不是拿一套内容硬套所有国家。

而且泡泡玛特也知道，只靠盲盒一个品类走不远，一直在想办法拉长IP的生命周期。这几年它早就跳出了盲盒的圈子，毛绒玩具、周边手办、线下乐园、IP授权都在做，上个月还在阿那亚开了第一家甜品店POP BAKERY。可以说，泡泡玛特卖的不是某一个玩具，是整个IP的周边生态。

甜品店Pop Bakery 图源：泡泡玛特

这些变化凑在一起，让这次上榜不只是对营收数字的认可，更像一个转型的里程碑。早些年大家提起泡泡玛特，第一反应还是卖盲盒的网店，现在它已经是个实打实做IP的公司了。

2 新消费出海

放到整个新消费行业来看，泡泡玛特这次冲进500强，其实也是个信号。去年它海外收入已经接近总营收的一半，这波增长基本是靠全球市场拉起来的。

这两年国内消费增速慢下来，新消费品牌在国内卷得厉害，天花板越来越明显，海外市场慢慢成了大家共同追求的第二增长曲线。

现在新消费出海基本是两个路子。一种是走性价比路线，比如名创优品、蜜雪冰城，靠供应链把价格压到最低，做大众生意，靠走量赚利润。另一种就是走溢价路线，比如泡泡玛特、老铺黄金，靠IP或者品牌调性卖高价，做细分人群的生意，利润空间也更大。

蜜雪冰城六月吉尔吉斯斯坦新店 图源：小红书

很长一段时间里，大家提到国产品牌出海，默认都是走性价比卷低价的路，好像国产品牌就卖不上高价。但泡泡玛特实打实把第二条溢价的路跑通了，也打破了大家对国产品牌出海只能打价格战的固有印象。

但话说回来，上榜归上榜，背后的风险也明摆着。

最让人担心的还是太依赖LABUBU这一个IP，现在大部分增长都是靠它撑着，就连近期出圈的长发 LABUBU，本质也还是同一个IP换个造型再带一波热度。之前Molly热度退坡就是前车之鉴，能不能再做出第二个全球火的IP，直接关系到这波增长能持续多久。

长发Labubu系列 图源：泡泡玛特

此外，老对手也都在盯着这块市场，乐高、美泰做了几十年潮玩，IP储备和全球渠道都吊打泡泡玛特，一旦把重心放到同赛道竞争，后面的仗不会好打。

而且海外市场本身也有不少不确定因素，不同国家的文化喜好、监管规则差得很多，欧美市场接不接受东方审美的IP，新兴市场能不能把本土化做透，都是要慢慢踩的坑。

泡泡玛特冲进500强，不只是一家公司的成绩，更是中国新消费出海的一个标志性节点。它靠IP走出了溢价出海的路子，打破了大家对新消费只能卷性价比的固有印象。

这条路能走多远还不好说，但至少它给新消费趟出了一条IP出海的新路，证明中国品牌出海，从来就不是只有低价这一种选择。