俄罗斯巨头Ozon爆发，大赚百亿卢布

1.公布最新财报

俄罗斯电商市场正在发生一个明显变化：头部平台依旧保持高速增长，但市场关注的重点，已经从“还能做多大”转向“什么时候能够稳定赚钱”，Ozon就是其中最典型的一家。

近日，俄罗斯电商平台Ozon公布了截至2026年6月30日的最新财报，净利润101亿卢布，较去年同期的3.59亿卢布翻了约28倍。

详细来看，Ozon二季度营收3342亿卢布，同比增长47%；GMV达1.3万亿卢布，增长37%；调整后EBITDA为579亿卢布，增长48%；EBITDA利润率达到4.4%，比去年同期提升了0.3个百分点；订单量9.34亿单，增长73%；活跃买家6920万，增长14%。

公布最新财报数据 图源：Ozon

几个数字放在一起看很有意思：订单增速远快于买家增速，说明用户买得更勤了；营收增速快于GMV 增速，说明电商服务、金融科技等业务的收入贡献正在提高；EBITDA 增速又快于营收增速，说明规模效应真的在起作用。

Ozon成立于1998年，是俄罗斯最早一批电商平台，过去很长一段时间里，它的经营逻辑与多数成长型平台类似：先扩用户、订单和物流网络，再考虑利润。

这种打法帮助Ozon迅速做大，却也让公司长期处于亏损状态。转折出现在2025年第二季度，该季度Ozon实现营收2276亿卢布，同比增长87%；净利润达到3.59亿卢布，为公司成立以来首次实现季度盈利。

Ozon首次盈利 图源：kommersant

此后，Ozon就像打通了任督二脉，盈利能力开始逐渐提升——2025年第三季度，公司净利润进一步增至29亿卢布；2026年第一季度，Ozon实现营收3009亿卢布，同比增长49%，净利润达到45亿卢布，而上年同期仍亏损79亿卢布。

到了今年第二季度，公司营收继续增长47%至3341.86亿卢布，可以说已经完成了从“烧钱做规模”到“利用规模赚钱”的转变。

2.盈利之路

把这几份财报连起来看，Ozon的变化已经不只是某个季度依靠特殊收益实现扭亏，而是多项变化共同推动的结果。

一方面Ozon能够变现的业务越来越多，除了销售自营商品，Ozon还向第三方卖家收取佣金，订单规模越大，平台从这些服务中获得的收入也越多。此外，金融业务也正在成为Ozon新的利润来源，就以本次发布的财报来看，金融科技（Fintech）业务营收为696.98亿卢布，较上年同期的466.03亿卢布增长50%。

金融科技收入提升 图源：Ozon

另一方面是物流效率的提升，之前在建仓库、配送网络方面需要持续投入，但在订单密度达到一定程度后，同一套物流设施能够处理更多订单，单个订单分摊的成本就会下降，利润自然就起来了。

从本次财报数据来看，订单量9.34亿单，增长73%，活跃买家6920万，增长14%。订单增速高于销售额增速，说明Ozon的增长正在更多地依靠消费频次和低客单价订单，消费者可能不会一次购买很多商品，但打开Ozon购物的次数正在增加。

这种模式对物流提出了更高要求：低客单价、高频订单只有在仓库足够接近消费者、配送线路足够密集的情况下，平台才有可能压低履约成本，因此Ozon也在继续投入物流。

Ozon宣布，2026年计划在俄罗斯投入使用15个物流综合体，其中5个已经在上半年启动，另外10个将在下半年陆续投入使用，并将在这些项目的技术设备和IT基础设施上投入超过300亿卢布。

Ozon重押俄罗斯物流 图源：akm.ru

值得注意的是，Ozon已经成为俄罗斯电商市场的头部平台。之前Data Insight发布了“2025年俄罗斯百强线上零售商”榜单，统计的是平台实物商品线上销售额，包括配送费和服务费，并扣除退货、优惠和促销金额。

榜单显示，Wildberries以4.04万亿卢布的线上销售额排名第一，同比增长25%；Ozon以3.57万亿卢布排名第二，同比增长42%。

Ozon榜单排名第二 图源：Data Insight

总之，俄罗斯电商市场仍在扩张，Ozon也正在跨过盈利拐点。不过7 月俄罗斯跨境电商市场风波不断，这也在提醒卖家，未来真正需要抓住的不只是流量增长，还有在不确定市场中保持正常履约的能力。