亚马逊市值首破3万亿美金，贝索斯赚翻了

1 冲上3万亿

3万亿美元俱乐部，最近又迎来了一个新成员。

近日，亚马逊的股价上涨超过了5%，市值首次突破3万亿美元，一度达到了3.07万亿美元。在这之前，达到过3万亿美元规模的公司只有英伟达、微软、苹果和Alphabet。

突破3万亿图源：The Next Web

就在市值突破3万亿美元的几天前，亚马逊刚交了第二季度的成绩单。报告期内，公司总收入达到了2006亿美元，同比增长了20%，营业利润达到275亿美元，同比增长43%。

财报还显示，亚马逊第二季的净利润达到了626亿美元。不过这个数字虽然看着吓人，但里面有534亿是投Anthropic赚的账面收益，不是主业赚的。相比起来，AWS收入增长37%、营业利润增长64%这两组数据更能解释亚马逊为什么能够冲上3万亿美元。

在第二季度，AWS收入达到了422亿美元，增速是18个季度以来最快的，营业利润也从102亿美元增长到了166亿美元。据亚马逊透露，AWS旗下的AI业务和芯片业务的年化收入都超过了250亿美元，而且还在以三位数速度增长。这一连串的数据让市场终于开始相信，亚马逊投入数据中心、芯片和算力的巨额资金正在变成实际收入。

为了把优势拉大，亚马逊还在玩命建AI基础设施。过去一年，亚马逊买设备、投资产花的钱，比去年多了890亿美元，大头都去了AI。亚马逊的自由现金流也因此从去年的净流入182亿，变成了净流出76亿。但就算这么烧钱，因为AWS的收入和利润涨得够快，投资者还是愿意掏钱赌未来。

自由现金流变化图源：Amazon

可以说，虽然亚马逊还是全球最大的电商平台之一，但资本市场已经把它当成一家AI基础设施公司来估值了。

2 电商还是基本盘

这个定位的变化从一组数据的对比可以看得很清楚，国际业务和AWS在第二季度都是422亿美元左右的收入，但亚马逊国际业务只赚了17亿营业利润，AWS却赚了166亿。快10倍的差额比下来，电商就显得没那么亮眼了。

电商的利润率虽然远远不如AWS，但它给亚马逊带来了海量的用户、商品和交易规模。亚马逊上61%的销量都是第三方卖家贡献的，平台上的大部分货还是外部商家在卖。这些卖家负责开发产品、备货、承担风险，亚马逊就在旁边收佣金、收物流费，再靠广告和会员赚更多钱。

第三方卖家占比图源：Marketplace Pulse

亚马逊虽然不会因为AWS利润更高就放弃电商，但很明显公司的资源和注意力已经不再只围绕商品交易。云计算、芯片、AI广告和智能购物助手都在成为新的增长业务，电商则逐渐从唯一的主角，变成支撑这些业务的全球入口。

对跨境卖家来说，亚马逊仍然拥有消费者、物流和交易规模，却已经不是一家只围着卖货运转的公司。平台市值突破3万亿美元，也不代表卖家的经营会随之变得轻松，卖家现在面对的是一套同时掌握流量、广告、履约和技术入口的商业系统。

亚马逊收入构成图源：StockAnalysis

不过虽然电商不再是亚马逊最赚钱的业务，却仍是这家公司最底层的土壤。所有的云计算、AI、广告，都是从这片土壤里长出来的树。树长得再高，根还在土里。只是树干长得再高，树荫的走向却不一定是卖家能占到的位置。这3万亿的树荫能不能照到卖家身上，不太好说。