巴西零售巨头被中国电商干翻，巨亏百亿

1.零售巨头倒下

同一个巴西，却正在上演两种截然相反的景象。

不久前经营了70多年的零售巨头CasasBahia交出了最新财报，数据很难看：2026年第二季度净亏损101亿雷亚尔，约合19.4亿美元，比去年同期的5.55亿亏损激增了18倍。并且这已经是它连续第八个季度亏损。

CasasBahia线下门店 图源：valor

101亿雷亚尔的季度亏损，放在任何一家零售企业身上都足够惊人。

把这个数字拆开来看，其中91亿是商誉减值、递延所得税调整等非现金会计处理，调整后净亏损约10亿雷亚尔，线上自营销售反而增长了15.3%，经营现金流其实也是正的。

最大的问题出在债务和流动性，随着经营风险上升，信用保险机构降低了对Casas Bahia供应商的承保额度，供应商不愿继续提供原有的账期，公司只能减少采购，库存随之下降。

这其实就是个恶性循环：信用下降导致进货减少，进货减少造成缺货，缺货进一步拖累销售，销售变差又让供应商更加谨慎。

公司官网显示，截至2026年5月，集团仍拥有1039家门店。现如今公司宣布关闭298家门店并大幅裁减员工，相当于一次收缩近三成线下网络，这对Casas Bahia来说绝非普通的门店调整。

裁员闭店 图源：bpachannel

2.市场此起彼伏

客观来说，巴西长期高企的利率确实击中了Casas Bahia的命门，但如果只把问题归结为高利率，仍然解释不完整：因为在同一个市场、面对同一批消费者时，另一群平台仍在扩大投入。

截至2026年2月，Shopee在巴西已经拥有16座配送中心，其中包括3座履约中心和13座交叉转运中心，另有超过200个物流枢纽、3000多个合作网点和约4.5万名合作司机。

Shopee大力押注物流 图源：Shopee

过去，Casas Bahia依靠门店接近消费者，现在Shopee正用仓库、社区网点和配送司机重新完成这件事。

Temu走的是另一条路——进入巴西后，Temu先是用广告、补贴和低价商品快速获取用户。2025年7月，其平台在巴西的访问量一度达到约4.1亿次，成为当时巴西访问量最高的电商平台之一。

拿到流量后，它便开始争夺巴西本地的商家、库存和配送资源，全面开放巴西本土卖家入驻，推动“本地对本地”的交易模式，部分存放在巴西境内的商品，最快可以在两个工作日内送达。

开放本土卖家入驻 图源：mobiletime

SHEIN也在进行相似的转变，在巴西建本地供应链、搞平台化招商，从快时尚往全品类扩展。截至2025年初，SHEIN在巴西已经拥有约3万名本土卖家，本地商品一度贡献其当地约60%的销售额。

这些平台的打法很清晰，用中国供应链的效率和价格优势，配合平台模式的轻资产运营，绕开传统零售的门店和人员负担，直接用低价和品类丰富度抢消费者。

此外，就连政策也在帮中国平台。2026年5月，巴西取消了50美元以下跨境包裹的20%联邦进口税，低价直邮的成本进一步下降。本来价格就有优势，现在税又降了，中国平台的性价比被拉得更开。

正式取消小额进口税 图源：oglobo

可以发现巴西零售的旧格局正在瓦解，新格局由中国平台主导，这对中国卖家是窗口期，因为本土巨头倒下空出的家电、家具、日用品份额，正好是中国供应链的强项。

但窗口期不会永远开着，平台竞争会越来越激烈，巴西的税务和合规复杂度也高，早布局有先发优势，但也要控制库存和回款风险，别在新市场里踩了旧巨头的坑。