阿里又一平台爆发，年入300亿

马云早年曾提出，健康会是阿里未来的核心赛道。

他表示，“今后阿里想干的就是健康、快乐两个产业，如何让人更加健康，如何让人更加快乐?”

这份宏大构想，落到了阿里健康身上。最近几年，阿里健康深耕医药健康行业，不断往外拓展新业务，业务规模持续扩大。

经过多年的业务发展，阿里健康如今的年营收规模已经突破 300 亿元，公司近期还大手笔发放分红，用真金白银回馈广大股东，也向市场传递出经营层面的底气。

日前在杭州，沈涤凡第一次以董事会主席兼CEO的身份参加了股东周年大会。

沈涤凡

当天，股东通过了9.6亿元末期股息和21.8亿元特别股息方案，这是公司上市以来首次派息。

按照公告，股息将在9月2日支付，两笔股息合计31.4亿元，超过阿里健康2026财年19.36亿元的净利润。

值得注意的是，在股东大会之前几个月，沈涤凡就已开始调整资源去向。

5月，医学AI产品氢离子正式发布。

图源：阿里健康

紧接着，他在财报电话会上宣布，阿里集团内部的B2C与O2O医药业务将开始整合，由阿里健康统一指挥。

6月和7月，恒瑞、扬子江、诺和诺德的多款创新药又接连在阿里健康首发。

这些动作落在不同业务上，指向却很清楚：阿里健康正在从药品零售商，走向一个连接医生、药企、患者和履约网络的医药服务平台。

它依然要卖药，但已经不只是卖药，开始参与药品上市前后的更多环节。

要理解阿里健康这些动作的意图，得先回到沈涤凡的履历。

沈涤凡早年做过医药信息化，进入阿里后先后负责阿里健康、阿里巴巴国际站和速卖通等业务。

2023年11月，他出任阿里健康CEO。

2025年12月15日，他又接任董事会主席。

主席和CEO由一人兼任，并不符合港交所企业管治守则所建议的职务分设。阿里健康给出的解释是，这样有助于保持领导连续性，也方便统一执行战略。

这套安排把更多权力交给了沈涤凡，他也交出了一份不错的成绩单。

他上任后的第一个完整财年，阿里健康收入342.55亿元，同比增长12.5%。净利润19.36亿元，同比增长34.9%。经调整利润23.26亿元，同比增长32.5%。截至2026年3月底，公司持有现金及现金等价物54.34亿元。

图源：21世纪商业评论

单看这些数字，公司似乎已经具备分红的底气。但真正要分钱时，母公司层面的可分配利润并不够。

为了让特别股息有据可依，阿里健康在5月提出，将股份溢价账中的100亿元转入可分派储备。

公告显示，当时公司可供分派的实缴盈余不足，母公司口径还留有11.78亿元累计亏损。这一调整，为特别股息提供了可执行的账面条件。

派息方案在程序上成立，也留下一个问题。阿里健康愿意把一大笔资金交还股东，说明成熟业务已经具备较强的现金能力，公司还要证明，留下来的资源能够培育出新的收入来源。

对沈涤凡而言，派息算是对过去一年的一个交代。

接下来真正要回答的问题是，阿里健康能不能跳出过度靠自营卖药赚钱的单一模式。

这个过程中，阿里健康也在拓展新的业务方向，接连拿下多款新药的线上首发。

6月29日，恒瑞医药的一款创新药在阿里健康全网首发，扬子江药业的一款新药也在同一天上线。

图源：阿里健康

7月18日，诺和诺德的一款产品在阿里健康首发上市。

对药企来说，首发平台承担的工作已经超出上架和促销，患者要找到药，药师要完成审方，部分药品需要冷链，后续还可能涉及用药咨询、复诊提醒和患者管理。

每多接住一步，平台与药企的合作就更深一些。

不过，首发只能带来一段时间的注意力。药能否持续供应，服务能否跟上，患者能否按疗程获得药品，才决定这笔合作能走多远。

新药首发考验的不只是上线，还包括后续履约。医药电商与即时买药被合到一处，履约这一端也开始调整。

过去，阿里健康更擅长远场电商。消费者在网上下单，药品从仓库发出，通常隔日或数日送达，O2O医药业务处理的是另一种需求，发烧、过敏、腹泻和夜间急用药，消费者希望附近药店尽快送到。

5月，阿里健康和阿里集团相关业务成立专项小组，B2C与O2O医药业务开始统一组织和汇报关系，阿里健康由此同时掌握远场货盘和近场履约。

组织归到一起，只是开始。两套业务使用不同的库存、价格、药师和配送体系，附近药店有没有货，线上价格是否一致，处方能否及时审核，骑手能否在承诺时间送到，这些细节才是消费者最看重的。

医药即时零售也比餐饮配送更难。很多药品受处方、储存条件和经营资质限制，一次配送延误可能影响用药，一次库存不同步就可能让患者白等，平台既要追求速度，也要给安全和合规留出足够的位置。

图源：淘宝闪购

这也是阿里健康把医生、药企、患者和履约网络连起来的现实意义。医生端提供专业触点，药企提供新品和供应，平台负责交易与服务，线下药店和配送网络把药送到患者手里。

任何一处接不上，这条路都很难跑通。

2026财年数据显示，阿里健康自营医药业务收入296.65亿元，占总收入约86.6%。医疗健康及数字化服务收入9.52亿元，占比约2.8%。公司绝大部分收入仍来自卖药，新业务对财务结构的改变还很有限。

这组数字也给转型划出了边界。AI产品上线、新药首发和组织整合都属于投入期动作，它们能否带来医生使用时长、药企服务收入、处方转化和即时配送订单，仍要看后续发展情况。

更直接的压力来自对手。

京东健康长期依托京东供应链做医药自营，也在发展买药秒送和线下门店。2025年，京东健康收入达到734亿元，年度活跃用户超过2亿，全网首发新药超过100款。

图源：京东健康黑板报

这些数字背后，是一套更完整的供给体系。

京东既能通过中心仓向全国发货，也能连接附近药房完成即时配送。新品首发进入平台后，还可以继续使用自营仓储、冷链、互联网医院和患者服务。

另一边，美团也很有自己的一套。

美团医药官网显示，其已经连接约25万家药店，提供24小时买药服务，平均30分钟送达。

图源：美团官网

对于夜间购药和临时急用药来说，附近有没有货、多久能够送到，往往比平台拥有多少长尾商品更重要。

阿里健康过去并不缺商品，也不缺流量。

截至2026年3月31日，天猫健康平台有交易商家达到4.75万家，在线有交易的商品数量达到2750万个。

图源：天猫健康

淘宝、支付宝、天猫健康和阿里健康大药房，也能提供大量消费入口。

它缺的是把这些资源接到附近药店和即时配送网络中的统一方式。

随着淘宝闪购在阿里体系中的位置提高，医药成为一个不能继续分散经营的品类。用户可能提前购买慢病用药，也可能在凌晨急需退烧药。计划性需求和即时需求，随时可能发生在同一个家庭。

统一指挥B2C和O2O，就是阿里健康补这一课的开始。

只不过，医药即时零售比送餐复杂得多。药品不能随意替换，处方需要审核，药店和药师资质要持续核验；部分药品需要冷链，夜间订单还要保证专业咨询和患者隐私；配送时间也很重要，合规和安全同样不能出错。

这些环节会抬高平台的运营成本，也会让竞争从流量和补贴，走向供应链、门店网络与组织效率。

当配送与合规逐渐成为基础设施，竞争会重新回到上游。

药企不得不重新选择合作对象。

当一款创新药准备上市时，平台能否提供首发声量只是第一步。真正有价值的是能否稳定供货，能否让合适的患者找到药，能否完成冷链和专业服务，能否沉淀长期、合规的患者管理能力。

谁能把这些环节接起来，谁与药企的关系就可能从渠道合作走向更深的经营合作。

目前，沈涤凡只是把阿里健康的边界向外扩了一大圈。接下来，阿里健康远场与近场库存能否提高周转效率，医疗健康及数字化服务收入占比能否提升，氢离子能否积累稳定的医生用户，才是判断转型是否落地的关键。

医药即时零售的竞争不会停留在配送速度上，阿里健康已经布好了局，下一步要看的，是这些资源能不能真正转起来。