马云下定决心，阿里套现100亿走人

饿死也不做游戏！马云曾经在一次会议上信誓旦旦地说。

当时他痛斥游戏对独生子女一代的负面影响，直言“游戏不能改变中国”，并承诺阿里绝不分食这块蛋糕。

但商业世界最不缺的，就是被现实推翻的豪言。

后来面对如火如荼、迅速膨胀的游戏市场，以及公司自身的战略调整和业务版图扩张。阿里最终还是加入了游戏大潮。

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2014年，阿里正式进入游戏行业；2017年，成立游戏事业群；2020年，又将灵犀互娱升级为独立事业群。灵犀一度成为阿里非电商业务中的耀眼新星。

当年拒绝得有多坚决，后来投入得就有多认真。毕竟这么大一块蛋糕，是谁都忍不住来一句真香

但如今，阿里又彻底放下了游戏。

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近日，阿里与中信确认，双方已经正式达成交易协议。阿里将所持有的灵犀互娱股份出售给中信旗下的信宸资本。据悉，交易价格超过100亿元。

交易完成后，信宸资本将支持灵犀互娱现有团队，在管理层带领下继续稳定运营。

从拒绝游戏，到重金押注游戏，再到干脆出售游戏。

阿里不仅做了，还做得轰轰烈烈，最后又走得干脆利落。

不过这次转身，背后的深意却远不只是卖掉一块业务那么简单。

阿里不需要灵犀

算起来，阿里已经在游戏行业深耕多年。

2015年，阿里提出“Double H”战略。两个H分别代表Health和Happiness，也就是健康与快乐。

健康对应医疗健康，快乐则指向影视、音乐、游戏等数字娱乐业务。

彼时的阿里，最信奉的是生态。

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淘宝和天猫掌握消费入口，支付宝负责交易，高德连接出行，优酷占领娱乐时间。

阿里希望将这些业务连接起来，覆盖一个人从购物到生活、再到娱乐的全部需求。

游戏是快乐战略中的重要一环。

2017年，阿里成立游戏事业群，并收购了广州简悦，补上自研游戏能力。

两年后，简悦团队研发的《三国志·战略版》正式上线。这款游戏很快成为爆款，长期位居各大应用商店畅销榜前列。

官方数据显示，《三国志·战略版》全球用户已经突破1亿。

2020年，阿里游戏业务升级为与大文娱平行的独立事业群，灵犀互娱也从边缘业务走到了舞台中央。

此后，灵犀又推出了《三国志幻想大陆》《如鸢》《三国志幻想大陆2》等产品，逐渐形成从研发到发行的完整体系。

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当然，灵犀的问题同样明显。

《三国志·战略版》上线多年，仍然是最重要的收入支柱。灵犀一直没有做出第二款同等量级的长青游戏，部分新项目的市场表现也没有达到预期。

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这直接反映在收入变化上。

根据第三方机构测算，2020年至2022年，灵犀全球年收入一度接近60亿元。到了2025年，其收入约为20亿元至40亿元，已经较高峰期明显回落。

图源：游戏新知

不过灵犀仍然保持着不错的盈利能力，是一块可以稳定造血的成熟业务。

游戏行业的前景也没有消失。

版号供给恢复，头部产品生命周期不断拉长，中国游戏厂商的出海能力也在持续增强。只要能做出下一款爆品，灵犀仍然拥有不小的想象空间。

但最关键的问题，不是灵犀有没有未来，而是这个未来对阿里还有多大意义。

灵犀每年30亿元至40亿元的收入，对一家游戏公司来说并不算少。但放进阿里超过万亿元的营收盘子里，占比只有大约0.3%至0.4%，很难对集团的增长曲线产生明显影响。

2023年新管理层上任后，阿里开始强调回归核心，将电商和“AI+云”确定为最重要的发展方向。

游戏能够赚钱，却很难与这两项核心业务形成足够强的协同，也无法承载阿里对下一个增长周期的期待。

灵犀的前景并不差，只是它的前景不符合阿里的期待。

一家公司最彻底的战略转向，不是卖掉失败的业务，而是愿意放弃那些还能赚钱、却不再属于未来的业务。

放弃旧版图，阿里重仓AI

过去两年，阿里一直在收缩版图，剥离非核心资产。

银泰百货和高鑫零售相继被出售，陆续减持圆通速递、三江购物等上市公司的股份。如今，又打包出售了游戏业务。

这些业务横跨百货、商超、文娱和游戏，形态完全不同，但有一个共同点：都诞生或壮大于阿里追求大生态的扩张年代。

过去的阿里相信，只要拥有足够多的用户、数据和资本，不同业务之间就能相互导流，最终组成一个无所不包的商业帝国。

但摊子越铺越大，协同却没有想象中容易。

一家商超能赚钱，一款游戏也能赚钱，但它们未必能增强淘宝的竞争力，也很难帮助阿里云卖出更多服务。

随着互联网进入存量竞争，规模不再是唯一答案，聚焦开始变得更重要。

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面对新的技术周期，阿里把未来押在了AI和阿里云上。

这是一场最需要重金投入，也最不能错过的竞争。

阿里计划在三年内投入超过530亿美元，约合3800亿元人民币，用于AI和云基础设施建设。这个数字超过了阿里过去十年在相关领域投入的总和。

这些钱要用来建设数据中心、购买算力芯片、训练大模型，还要持续投入人才和应用研发。

AI具有很强的规模效应和先发优势。模型能力越强，吸引的用户和开发者越多；用户和应用越丰富，又能推动模型加速迭代。

一旦在关键阶段掉队，便很难追回失去的时间。

阿里不缺钱，电商业务仍然能够产生庞大的现金流。

但再充足的现金，也经不起所有业务同时重投入。比资金更稀缺的，是人才密度和管理层的注意力。

如果每条战线都押注，真正决定未来的方向就很难压上重兵。

因此，阿里选择收缩版图，本质上是在为AI集中资金、人才和组织资源。

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好在，阿里的投入已经开始看见回报。

2026财年最后一个季度，阿里云外部收入同比增长40%，AI相关产品已经贡献其外部收入的30%。

通义千问也逐渐进入办公、电商和企业服务等真实场景。

这让阿里有了继续押注的信心和底气。

图源：阿里巴巴

当然，集中押注AI同样存在风险。

卖掉一项成熟业务，就等于放弃了一部分稳定现金流和未来可能性。如果AI投入迟迟无法换来足够回报，阿里今天的果断，也可能成为明天需要重新审视的选择。

但战略从来不是把所有正确答案都握在手里，而是在资源有限的时候决定什么最重要。

十年前，阿里害怕错过任何一个风口，所以不断购买新的未来。

今天，阿里开始主动卖掉一部分未来，把筹码集中到AI这一张牌上。

灵犀互娱并不是失败的事业，它只是没有被写进阿里的下一页。

而对于阿里来说，真正重要的不是卖掉了什么业务，而是当旧版图被一块块卸下之后，它能否在AI时代重新赢得一个位置。