宇树科技上市，王兴兴身价突破200亿

从杭州一间二十多平米的办公室，到科创板上市钟声即将敲响，宇树科技走过了整整十年。

十年前，王兴兴带着自制的机器狗原型四处碰壁，注册资本只有10万元；十年后，他以203亿元的身价跻身90后富豪最前列。

但这并非一个人的财富故事。

171名员工通过战略配售深度参与IPO，上百名90后技术骨干集体迎来财富兑现窗口，一批千万富翁正从研发工位上批量诞生。

与此同时，DeepSeek斥资1.41亿元、锁定36个月参与战略配售，腾讯、社保基金、中石油等顶级机构同步入局。

一场覆盖创始人、核心员工、产业巨头的造富盛宴，就此拉开序幕。

王兴兴身家暴涨至200亿

经过数月的酝酿，宇树科技的上市进程迎来关键时刻。

近日，宇树科技披露《首次公开发行股票并在科创板上市发行公告》，正式确定IPO发行价格为150.80元/股。按发行后总股本计算，宇树科技发行市值约609.93亿元，远高于此前市场普遍预期的420亿元估值。

本次发行数量为4044.6434万股，占发行后总股本10%。发行市盈率为219.23倍，高于行业平均市盈率38.56倍，预计募集资金总额约60.99亿元。

图源：宇树科技公告

作为公司创始人，王兴兴直接持有公司股份8671.4964万股，占公司股本总额的23.8216%。此外，其还通过股权激励平台上海宇翼间接持有公司股份9.5367%。

两者合计，王兴兴持股比例达到33.3583%。按照150.80元/股的发行价测算，其持股市值约203亿元。

图源：企查查

公开资料显示，王兴兴出生于1990年，本科就读于浙江理工大学机电专业，硕士毕业于上海大学机械工程专业。

从学生时代起，王兴兴就痴迷机械硬件开发。据说在本科时期，他仅用两百元左右物料就自制出小型双足机器人。

十年创业路走到今天，王兴兴一举跻身国内90后富豪的最前列。

不过，多家机构认为宇树科技仍有较大的估值提升空间。以建银国际为例，其对宇树科技2026年目标市值约1090亿元，对应王兴兴持股价值约360亿元。

不过，宇树科技的IPO故事远不止于一个人的财富神话。

在本次员工战略配售安排中，宇树科技设立了两只专项资管计划，让171名员工以发行价直接认购新股参与战略配售，合计认购2.715亿元，认购股数上限不超过本次发行规模10%。

具体来看，1号资管计划面向更广泛的核心员工，共161人参与，募资2.185亿元，锁定期12个月。其中，财务总监王枫、董事会秘书傅风华各认购700万元。

图源：宇树科技公告

相较之下，2号资管计划参与人员极少，只有10名高管和核心员工，募资5300万元，锁定期长达36个月。

在2号资管计划中，王兴兴本人出资1500万元，是最大出资方。

图源：宇树科技公告

截至2025年底，宇树科技的员工总数为516人。此次参与资管计划的171名员工占到了员工总数的三分之一。

从人员结构来看，受益群体高度集中于技术研发线。2号资管计划10人中，除管理层外，其余均为机器人结构、算法、关节模组核心研发主管。

通过宇树科技搭建了覆盖全层级核心员工的财富分享机制，一批技术骨干和业务负责人将在上市后迎来财富兑现窗口。

值得一提的是，早在2017年，宇树科技与杨知雨等17名初代核心员工签下首批期权协议，行权价格1元/股。

如今以150.80元/股的发行价测算，早期选择与公司共担风险的核心员工，账面浮盈超过150倍。

宇树科技用这次IPO证明了一个事实，在硬科技时代，把股权分给真正干活、真正懂技术的年轻人，一起把蛋糕做大，真的可以实现一同走向富裕之路。

除了公司员工之外，宇树科技战略配售的豪华阵容同样引发了市场的高度关注。

据了解，宇树科技本次IPO的初始战略配售数量为808.9286万股，占发行总量的20%，共有9家投资者参与战略配售。

图源：宇树科技公告

在这份战配名单中，最引人注目的是DeepSeek，其获配93.3399万股，占本次发行数量的2.31%，获配金额约1.41亿元，限售期36个月。

双方的“牵手”，被市场广泛认为是两家杭州明星企业的深度绑定。

对此，宇树科技在公告中解释，引入大模型相关龙头企业，旨在聚焦AI大模型与具身智能相关技术研发与产品开发，整合双方技术优势，提升具身智能机器人对复杂场景的理解能力和泛化能力，共同推动通用人工智能的科技发展。

图源：宇树科技公告

由此看出，DeepSeek的1.4亿投资，意义远超单纯的财务回报。

从宇树科技的视角看，硬件能力再强，没有顶尖的AI支撑也难以实现真正的智能化突破，DeepSeek的入局恰好填补了这个缺口。

反过来看，DeepSeek纵使在大模型领域技术领先，缺乏真实世界的交互数据始终是通往通用人工智能的一道障碍，宇树的机器人恰好提供了这样的试验场。

两家公司各取所需，而资本层面的绑定让这种互补关系更加牢靠。

除DeepSeek外，中国石油、南方电网、天翼资本（中国电信关联公司），以及腾讯旗下启善投资分别获配90.329万股，金额均约1.36亿元。

战略配售的豪华阵容给了市场足够的信心，但上市钟声敲响之后，真正的考验才刚刚开始。

十年谋得上市路，宇树科技从“车库”走向全球第一

从小公司到奔赴上市，这条路，宇树科技走了十年。

2016年8月，王兴兴在杭州一间不起眼的办公室里创立宇树科技，注册资本仅10万元。彼时机器人尚属冷门赛道，公司一度融资中断，账上资金极度紧张，王兴兴只能自掏腰包维持运转。

转折出现在2017年。极客公园创始人张鹏被王兴兴的想法打动，决定推动投资。次年，极思投资正式成为宇树科技的天使投资人。

也是在2017年，宇树推出了首款商业化四足机器人Laikago（莱卡狗），正式走向市场。此后，Aliengo、Go1、Go2等四足机器人产品相继问世，产品矩阵逐步成型。

图源：凤凰网财经

真正让宇树进入公众视野的，是2021年2月，四足机器人“牛犇犇”登上央视春晚，完成了全球首次四足机器人集群舞蹈表演。

图源：新京报

2023年，宇树发布首款人形机器人H1，正式迈入双线并进的新阶段。此后宇树产品不断迭代，不断创新纪录。

图源：网易新闻

从四足到双足，从硬件本体到运动控制，宇树科技用十年时间完成了一次技术路线的跨越和产品矩阵的扩张。如今叩响科创板大门，正是产品迭代与技术积累的自然结果。

财务数据的出色表现，则为上市提供了另一重支撑。

招股书显示，2023年至2025年，宇树科技营收从1.59亿元增至16.99亿元，年复合增长率高达226.78%；扣非净利润由-1801.91万元扭转为盈利5.91亿元；主营业务毛利率从44.22%提升至60.13%。2025年，其人形机器人出货量超过5500台，位居全球首位。

图源：宇树科技公告

一系列数据表明，宇树科技的商业化能力已经初步得到验证。

从在简陋的办公室里“手搓”项目，到成为全球出货量第一的机器人公司，宇树科技用十年完成了这场跨越，凭借极致成本控制和先发规模优势建起了硬件护城河，通过员工持股和战略配售让上百名90后技术骨干共享了资本红利，又通过引入DeepSeek等战略投资者为未来铺好了路。

但IPO不是终点，而是一场更艰难长跑的发令枪。60.99亿募集资金如何高效转化为技术壁垒，20.22亿大模型研发投入能否真正补齐短板，工业场景的拓展能否匹配资本市场的期待，这些才是宇树科技上市之后必须回答的问题。