宇树科技王兴兴身价大涨，直冲180亿

一、王兴兴身价大涨

十年前，26岁的王兴兴拿着约200万元天使投资，挤在杭州一间20多平方米的工作室里造机器狗。

十年后的今天，他创办的宇树科技IPO在即，随着公司股份获得公开市场定价，这位年轻的90后工程师也站到了百亿身家的门槛前。

王兴兴此前照片 图源：微博

最新消息显示，宇树科技已披露《首次公开发行股票并在科创板上市发行公告》，确认发行价格为150.80元/股。按发行后总股本4亿股计算，其上市后市值预估达到609.93亿元。

随着发行价格落地，王兴兴的持股价值也有了更明确的数字。

招股书显示，发行前，王兴兴直接持有宇树科技8671.4964万股，占公司总股本超23%；同时通过员工股权激励平台上海宇翼间接持股约9.5%，直接与间接合计持股比例大概在三分之一。

王兴兴直接持股超23% 图源：宇树科技

按上述比例计算，王兴兴直接与间接持有宇树科技约1.21亿股。以150.80元的发行价计算，对应市值约183.1亿元。

这意味着，这个性格内向的年轻人，即将成为身价超过180亿元的科技新贵。

当然，创始人的个人逆袭只能带来话题。支撑宇树科技从小作坊一路走到科创板的，还是已经兑现的销量和利润。

数据显示，去年全年，宇树科技共计实现营收超17亿元，同比翻了三倍；同期扣非净利润超6亿元，同比狂飙674.29%。同年，公司纯人形机器人出货量超过5500台，位居全球第一。

人形机器人出货量全球第一 图源：宇树科技

与此同时，这门生意还有鲜明的全球化底色。

招股书显示，报告期各期，公司境外收入占比均超过40%，覆盖亚洲、欧洲及北美等多个重要地区。公司预计今年机器人出货量将较2025年至少翻倍，海外市场强劲需求有望进一步带动境外营收同步增长。

正是这些已经兑现的成绩，让宇树科技在机器人热潮中显得颇有分量。公司既有机器人概念带来的想象空间，又拿出了实实在在的规模出货、海外收入和盈利数据，资本想不关注都难。

二、面临新考题

拿到高发行价，对宇树科技来说既是好消息，也带来了更大的业绩压力。

经测算，宇树科技本次发行市盈率高达219.23倍，接近行业平均水平38.56倍的5.7倍。如此明显的估值差距，反映出市场已经把更多筹码押在了人形机器人的未来增长上。

宇树科技登场春晚 图源：跨境派

但宇树科技能否接住市场这份期待，还要回答两道考题。

首先是利润可持续性。

2026年一季度，宇树科技实现营业收入约4.23亿元，同比增长68.49%；但归母净利润却同比下降47.69%，降至5001万元，几近腰斩。

对于利润下滑，宇树科技给出的解释是研发费用和销售费用快速增长。

归母净利润大幅下滑 图源：宇树科技

这也符合机器人公司的发展现状。当前行业竞争激烈，技术迭代速度日新月异，宇树科技需要继续投入具身智能模型、机器人本体和核心零部件研发，还要扩大产能、完善海外渠道并维持品牌热度。

这些投入短期内会挤压利润，最终还要转化成更成熟的产品和更多订单，才能体现价值。

由此，宇树科技又迎来更难的一关：人形机器人究竟能在多少真实场景中稳定产生价值？

目前，宇树科技人形机器人主要用于科研教育、商业展示和少数行业场景。与已经在工厂流水线上广泛应用的传统工业机器人相比，人形机器人的续航、耐久性、故障率和工作效率仍需进一步验证。

正在作业中的宇树科技双臂人形机器人 图源：Unitree宇树

未来，人形机器人只有进入更多工厂和商业场景，形成持续采购与复购，宇树前期投入的研发、产能和渠道才有机会转化为长期收入。可这一行业前景究竟何时迎来大规模落地，目前谁也给不出确定答案。

总而言之，上市募资给了宇树加速研发和扩产的底气，同时也把未来几年的增长空间提前写进了价格。

上市之后，市场势必会继续盯着宇树科技人形机器人的销量、海外订单和利润变化，一旦商业化进度慢于市场期待，那609.93亿元的发行市值，也会迎来更严格的检验。