暴跌3500亿港元，百威啤酒的苦日子来了

一、百威亚太遇难题

做生意，有站上巅峰、风光无限的时候，也有增长停滞、陷入困境的时候。曾被资本市场追捧的百威亚太，如今也面临着增长放缓、业绩承压等问题。

近日，百威亚太的公告称，预计第三季度录得约5200万美元的中国内地子公司重组预扣税开支，以及约3000万美元的印度逾期应收款拨备，合计8200万美元。

百威亚太将支出8200万美元 图源：百威亚太

在这笔账单之外，百威亚太近年的经营变化，更让人感慨这家啤酒巨头的今昔反差。

2019年，百威亚太登陆港交所，巅峰时期市值超4300亿港元。如今，其市值约770港元，暴跌了超3500亿港元。

资本市场曾经追捧它，并非毫无来由，其背后有着扎实的经营基础做支撑。

背靠百威英博，百威亚太拥有国际品牌与当地品牌组成的产品组合。百威、科罗娜等覆盖高端消费需求，哈尔滨、雪津等则提供当地市场资源，帮助企业触达不同消费者。

其中，高端产品是它的重要优势。此前，百威亚太一度在中国高端及超高端啤酒市场的份额达到46.6%。这一历史数据，足以见得它当时强大的市场竞争力。

此外，百威与餐饮、酒吧等消费场景相互配合，让消费者建立起高端啤酒的品牌认知，也支撑了较高的售价。市场期待它随着消费升级，继续扩大高端业务。

百威啤酒 图源：gettyimages

但后来的增长没有一直延续这种预期。

2025年，百威亚太营收为57.64亿美元，低于2024年的62.46亿美元，中国市场的同期销量、收入也分别下降8.6%和11.3%。

最新开支让短期利润承压，而这些经营数据表明，增长压力早已存在。过去支撑企业扩张的品牌与高端产品优势，如今需要在新的消费环境中重新转化为销售增长。

二、重新争取订单

餐饮、酒吧等场景，曾是百威接触消费者、推广高端产品的重要渠道。消费者在现场聚餐、社交，也给品牌提供了展示产品和建立消费习惯的机会。

但是，这些传统渠道也正在影响销售。百威亚太披露，2026年上半年，中国市场销量和收入分别下降6.0%和6.4%。

与此同时，竞争对手也在争夺这些订单。

华润啤酒2025年啤酒销量同比增长1.4%，其中喜力销量在较高基数上仍增长近两成。华润还与美团闪购、京东等平台合作，并开发电商专供产品，适应不同渠道的需求。

华润啤酒 图源：中华网 

这说明，高端啤酒仍有增长机会，消费者也有更多选择。百威需要面对的，是产品吸引力和终端销售能力的双重竞争。

面对竞争，百威亚太已经开始调整。公司持续推进居家消费渠道布局，扩大即时零售等线上线下衔接渠道的覆盖，并通过品牌和包装创新争取订单。2026年上半年，其线上到线下渠道取得强劲双位数增长。

百威啤酒 图源：Joybuy

但新渠道增长与中国整体业务下滑同时存在，说明调整仍需要时间。增加销售入口之后，还要让产品持续卖出去，并在促销、配送和渠道投入之间保持合理利润。

未来，更值得持续关注的是百威亚太中国业务的销量能否改善，新渠道能否带来稳定订单，以及这些订单能否留下利润。