宇树科技暴跌2000亿，王兴兴有压力了

宇树科技上市时，答谢宴现场一片欢腾，唯独站在C位的王兴兴脸上没有多少笑容。

彼时，不少网友调侃，王兴兴像一个“苦命的打工人”。

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在面无表情的背后，是王兴兴身家的飙升。

上市首日，宇树科技股价开盘暴涨629.44%，总市值一度超过4400亿元，王兴兴身家突破千亿，迎来了人生中最风光的时刻。

然而，短短几日，宇树科技股价一路下挫，市值较上市首日峰值蒸发约2000亿元。

一切似乎有了答案。

比起敲钟时的鲜花和掌声，王兴兴或许更清楚，资本市场把宇树捧得越高，公司接下来要承受的压力就越大。

宇树科技跌下神坛，市值蒸发2000亿

近来，宇树科技的股价持续下跌。

8月24日，宇树科技股价低开低走，盘中一度跌超10%，最低触及602.05元，总市值跌破2500亿元。

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与上市首日1100元的盘中高点相比，宇树科技股价最大回撤超过45%，对应市值减少约2010亿元。

而这并非宇树科技上市后的第一次下跌。

8月19日，宇树科技正式登陆科创板，创造了“一日神话”，市场情绪极度高涨。

但狂欢并没有持续太久。

当天，宇树科技高开低走，最终收于845元。虽然较发行价仍上涨460.34%，但与盘中高点相比已经下跌255元，总市值也从4449亿元回落至3418亿元。

8月20日，宇树科技继续低开低走，收于687元，下跌18.70%，总市值降至约2779亿元。

8月21日，宇树科技股价再跌2.12%，收于672.41元，总市值约2720亿元。

从上市到今天，宇树科技已经连续四个交易日下跌，上市首日股价狂飙所带来的狂欢只维持了不到一天。

回过头看，宇树科技上市首日创造的数据，确实足够惊人。

上市首日，宇树科技以1100元开盘，较150.80元的发行价上涨629.44%，总市值一度达到4449亿元。

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惊人的涨幅背后，是迅速膨胀的估值泡沫，也是市场对获利盘集中兑现的担忧。

然而，真正点燃市场担忧的，是王兴兴在世界机器人大会上的一番坦诚发言。

8月20日，王兴兴作为当日论坛第一位演讲嘉宾，发表了题为《从展品到产品：人形机器人产业的下一个十年》的演讲。

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在演讲中，王兴兴回顾了宇树成立至今的发展历程，介绍了Unitree G1等公司明星产品、近期在技术方面的进展以及对未来机器人发展的展望；同时也解释了，为什么宇树机器人迟迟没有大规模进入工厂和家庭。

他承认，目前机器人虽然能够完成一些工作，但整体效率仍然低于人工；机器人面对新任务时还需要重新训练，泛用能力也不够。

对于行业期待已久的“将机器人带到任意陌生环境，仅通过语言或文字指令就能完成80%左右的日常任务”，王兴兴给出的判断是，最快还要两三年，慢则五到十年。

资本市场正在交易人形机器人的无限想象，宇树科技创始人却亲口承认，技术距离大规模应用仍有一段路要走。

王兴兴的表态，被市场视为对宇树科技高估值的一次主动降温，也成为股价继续下挫的重要催化剂。

毕竟，资本市场最怕的，并不只是坏消息，而是发现自己此前交易的故事，可能需要比预想更长的时间才能兑现。

王兴兴的谨慎并非没有理由。

数据显示，宇树科技的人形机器人收入中，高达73.6%来自科研教育领域，工业场景渗透率仅约9%。此外，当前人形机器人泛化能力有限，大多难以自主完成复杂任务闭环。

以上种种意味着，商业化落地仍是摆在宇树科技面前的一道难题。

如果说王兴兴的发声是宇树科技股价下跌的重要导火索，那么高估值与基本面数据的严重脱节，则是股价暴跌的深层原因。

2026年上半年，宇树科技实现营业收入11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，相较于去年同期的-3202.45万元，成功实现扭亏为盈；扣非后净利润2.44亿元，同比下降19.34%。

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市场分析指出，宇树科技当前的业绩情况，并不足以支撑其超过4000亿的市值。因此股价的下跌也在意料之中。

值得一提的是，宇树科技的下跌并非孤立事件。

8月24日，A股科技板块整体承压，创业板指、科创50指数盘中明显下跌，机器人板块同样大面积回调。

科沃斯盘中跌停，格灵深瞳一度跌超10%，奥比中光、埃斯顿等多只机器人概念股明显下跌。

一边是科技股风险偏好下降，一边是高价新股情绪退潮，再叠加宇树自身极高的估值和集中的获利盘，最终让上市首日制造的神话迅速降温。

换言之，宇树科技并不是在几天之内突然变差了，而是上市首日给出的价格太高、跑得太快。

市场用一天时间把它推上神坛，又用接下来的几个交易日重新算账。

机器人百米小组垫底，宇树再遭现实检验

资本市场上的麻烦还没有结束，宇树科技又在机器人赛场上遭遇失利。

8月22日，第二届世界人形机器人运动会在北京国家速滑馆“冰丝带”开幕。

据了解，本届运动会共有来自六大洲16个国家的666支队伍、2056台机器人参赛。

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相比首届运动会，本届赛事规模大幅扩大。机器人不仅要比拼跑步、搏击、足球和舞蹈，还要在工业、酒店、消防等真实应用场景中接受检验。

值得一提的是，400米、1500米和4×100米等径赛取消了人工遥控，转向全自主比赛，对机器人的感知、决策和运动控制能力提出了更高要求。

在最受关注的100米大型组预赛中，宇树科技队与天卓队、风火闪电队同组。

最终，天卓队率先跑出9.39秒，风火闪电队成绩为9.47秒，宇树科技队则跑出12.41秒，在小组中排名垫底。

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天卓队跑出的9.39秒，不仅击败了宇树科技，还超过了博尔特保持的9.58秒人类百米世界纪录。

对刚刚上市、风光无两的宇树科技而言，这个成绩显得格外刺眼。

回顾一年前，宇树科技还是机器人运动会上的绝对明星。

在首届世界人形机器人运动会上，宇树科技共获得11枚奖牌，拿下1500米、400米、4×100米和100米障碍赛等项目冠军，是当届金牌数和奖牌总数最多的企业。

从包揽多项冠军，到百米预赛小组垫底，宇树科技过去在运动控制领域的领先光环，第一次遭遇了如此直观的挑战。

随后，宇树科技发布声明称，本届运动会上将有多款宇树人形机器人亮相。其中一部分由宇树自有团队参赛，另一些则由客户或合作伙伴基于宇树机器人平台进行二次开发。

宇树科技还表示，受时间精力、新款机器人数量和测试条件限制，公司只能缩减部分已经报名的参赛项目。

公司称，过去一段时间主要把精力放在量产产品上，“很抱歉没能顾全赛事准备”。

图源：宇树科技

不过，这份声明没有完全消除外界的疑问。

虽然一场比赛不能决定一家公司的全部技术实力，但它足以让市场产生新的怀疑，宇树科技过去的领先优势还能保持多久？竞争对手是否已经追了上来？把精力投入量产之后，公司又能否拿出更稳定、更成熟的产品？

上市时，资本市场把宇树科技机器人会跑、会跳、会上春晚的想象推到了顶点。

几天之后，宇树科技股价从1100元跌至600元左右，市值蒸发超2000亿元；机器人运动会上，昔日冠军又在百米预赛中排名小组末位。

股价和比赛成绩接连遇挫，市场对宇树科技的质疑接踵而至。

王兴兴脸上的笑容，或许从来不是问题的答案。

真正决定宇树科技能否重新赢回市场的，是机器人能不能从会跑、会跳和会表演，走向稳定干活和规模化交付；也是下一份财报中，营收、利润、现金流和真实订单能否追上资本市场曾经给出的数千亿市值期待。